- Les objectifs de la politique monétaire

Traité de Maastricht attribue à la BCE : la stabilité des prix. Subsidiairement, la BCE doit soutenir les politiques économiques générales dans les Communauté.

- Les instruments de la politique monétaire

1° Contrôle de la croissance de la masse monétaire : M3

2° Open market

Considéré comme un instrument de choix pour jouer sur la liquidité du marché monétaire et le taux d’inflation, par la SEBC. Sur le marché monétaire, les valeurs traités sont à court terme.

· Opérations de cession temporaire

· Opérations fermés

· Emission de certificats de la BCE

· Opérations d’échanges de devises*reprise de liquidités en blanc

3° Facilités permanents

C’est un marché monétaire spécifique : le marché au jour le jour. Le SEBEC joue ici son rôle de prêteur en dernier ressort aux IFM soit par facilité de prêt marginal soit par facilité de dépôt. 4° Réserves obligatoires

Contribuent à faire apparaître ou accentuer un besoin structurel de refinancement, ce qui peut contribuer à améliorer la capacité d’intervenir efficacement comme pourvoyeur de liquidités. Fonctionnement : la BCN gèle une partie des liquidités des banques, donc elle les force au refinancement. A ce moment, la SEBC joue un rôle actif, ce qui renforce sa capacité à intervenir.

Il y a relance quand la politique économique conjoncturelle tire l’économie vers le haut (deflationary gap). La relance doit tenir compte de contraintes : contrainte extérieure (balance des paiements courants positive ou négative), contrainte prix et contrainte budgétaire.