– Graph 65 : lorsque le revenu augmente, les transactions augmentent et donc la demande de
monnaie pour motif de transaction augmente
- La monnaie n’est pas neutre
USA : 2009, déficit commercial colossal ; €zone = excédent de la balance commerciale. Les USA sont dans cette situation principalement à cause de la croissance des importations de biens et la faiblesse des exportations.
Transferts reçus du reste du monde = crédit de la BOC ; cotisation de la Belgique au budget européen = débit de la BOC. Les subventions et dons des pouvoirs publics = rubrique « administrations publiques ». Quand un salarié d’origine étrangère, résidant en Belgique, réexpédie une partie de son salaire à sa famille restée au pays débit.
C’est un titre de créance représentatif d’une fraction d’un emprunt élis par une entreprise. L’obligation est caractérisée par une valeur nominale, une échéance et un taux d’intérêt nominal. Comme l’obligation est un actif financier qui s’échange sur un marché (offre et demande), le taux d’intérêt réel peut varier.
Si la demande pour les obligations augmente, le cours (le prix de l’obligation) augmente, et le return (le taux d’intérêt réel des obligations) diminue et inversement. Cette variation des taux a ensuite une influence sur les taux d’intérêt des autres titres financiers Si les taux d’intérêt augmentent, le cours des obligations diminue et inversement. Cela car les agents économiques vont comparer le taux d’intérêt nominal inscrit sur l’obligation au taux d’intérêt du marché.
a) Les monétaristesv La monnaie sert uniquement aux échanges La valeur de la monnaie s’estime par la valeur des biens et services qu’elle permet d’acheter. Donc la monnaie n’existe que parce qu’elle évite les inconvénients du troc lorsque les échanges se développent et se complexifient.
La monnaie n’est pas demandée pour motif de liquidité (M,l). La demande de monnaie n’est constituée que de la demande de monnaie pour motif de transaction (M,t). Elle n’a pas d’effet sur les variables économiques réelles mais uniquement sur les variables nominales. - La monnaie est neutre La neutralité peut être illustré par l’effet que provoque une variation de la masse monétaire.si on a T transaction à un prix P, il faut une quantité de monnaie M pour les effectuer. Mais la masse monétaire ne doit pas être exactement égale à la valeur des transactions, puisque, la monnaie circule. Donc la quantité de monnaie nécessaire aux transactions dépend aussi de la vitesse de circulation de la monnaie V.
Equation quantitative de la monnaie :
Si la masse monétaire varie, cela entraine une variation des prix. 2 hypothèses :
- V est constant au cours du temps donc :
- Les marchés s’équilibrent très rapidement (donc toujours plein emploi). Donc les T sont toujours constants :
Une augmentation de la masse monétaire se traduit par uniquement une augmentation des prix (voir processus note du prof) b) Les keynésiens
- La préférence pour la liquidité
sont les comptes à très court terme qui constituent de bons substituts à la monnaie.
Principe : plus on s’éloigne de M1 – parfaitement liquide – plus le taux d’illiquidité croît C’est la croissance de l’agrégat M3 que la Banque centrale européenne observe dans le cadre de sa politique monétaire.
